1993年，美国新城市主义规划师彼得·卡尔索普提出TOD理念，以替代美国城市郊区化的发展模式。但在其提出TOD理念之前，以日本东京、新加坡、中国香港等地为代表的东亚地区，受限于土地资源紧张，已经着手探索以公共交通引领城市形态塑造的发展模式，并形成了如东京涩谷站、香港九龙站等著名的城市轨道交通TOD开发案例。不少人好奇这么多年过去了我们日常乘坐的地铁到底挣不挣钱，又是靠什么挣钱。
在本期「识途」热点速递中，我们将结合东京地铁公司上市与大家分享关于“轨道交通”那些事儿——东亚其他地区城市轨道公司也亏损吗?能赚钱的轨道公司靠的是房地产业务吗?低票价是城市轨道运营亏损的主因吗？让我们一起揭开东亚轨道交通的神秘面纱。
Hi~小蕾识途热点速递来喽~
今日，我们关注一个标志性的事件——东京地铁公司（Tokyo Subway，9023.T）10月23日在东京证券交易所的首次公开募股（IPO），这是日本六年来最大规模的IPO。据悉，在本次IPO中，散户投资者表现出超强热情，东京地铁盘中股价一度飙升47%，开盘价为1630日元，最高达1768日元，远高于1200日元的IPO价格，市值一度超过1万亿日元。其整体IPO超额认购超过15倍。小蕾认为这一事件背后关于东亚大都市轨道公司运营模式的影响是大家值得关注的要点。
🔼 图：东京地铁公司社长山村明义在东京证券交易所敲钟庆祝公司股票上市（图源于网络）
东京地铁上市不仅是对该公司自从2004年民营化改制以来已持续稳定盈利20年的重要认可，更是对整个东亚地区轨道交通行业未来发展的一个积极信号。根据小蕾TOD业务同事的最新研究，表示提高客运业务营收的核心在于增加客流量，而非仅仅提高票价。轨道客运业务利润不是只取决于票价这一个因素，还有另外三个重要的因素：票价、辅助收入、运营支出。东京地铁公司运营着9条线路和180个车站，每日客流量超过650万人次。东京地铁的上市，有望通过资本市场的力量，进一步扩大其业务范围和提升服务质量。
🔼 图：日本东京地铁线（图源于网络）
研究表明，东京地铁、香港地铁及东亚其他大都市区的轨道普遍都能盈利，主要是因为高客流水平。港铁、东京地铁等公司的盈利主要取决于客运业务，票务收益是这些轨道公司的基本盘，并且是占比最高、最持续、最稳定的收入来源。
🔼 图：大手民鉄16社·2023财年鉄軌道事業営業利益（图源于网络）
同时，提高客运收入的关键是提高客流，尤其是增加中等收入客群比例和数量。通过吸引中等收入群体乘坐轨道，不仅可以提高票务直接收益，还能增加车站内广告和商铺的商业潜力，从而提高轨道公司的辅助业务收入。降低单位运营成本，提高运营效率。
🔼 图：香港地铁人流（图源于网络）
东京地铁的成功上市，无疑为其他东亚大都市的轨道交通公司提供了一个值得借鉴的案例。它展示了如何通过优化客群结构、提高服务质量和利用数字技术，来提升轨道交通的商业价值和社会价值。小蕾相信，这将为整个东亚地区的轨道交通行业带来新的活力和创新。
「识途」从「城市蕾好」的科普精髓中孕育而生，是对城市探索旅程的深化与延伸。作为原栏目衍生的子系列，我们将继续沿着城乡与社会发展的轨迹前行，通过专访深入触达不同行业和领域，洞察智慧城市运营的每一环节，结合“人、地、财、产、政、文、技、数”城市发展的八大要素，探寻现在正在发生的，以及未来可能发生的。
如果城市是书，漫步便是阅读的艺术。在「识途」中，我们不仅仅是在漫步，每一期节目都将通过专访中的一瞥，带你窥见那些各个行业领军人物、专家学者的城市足迹，深入讨论他们的专业知识，以及对城市高质量发展运营的洞察与远见，和大家一同阅读，一同识途。
第49期：公共服务，到底该不该收钱？
