黄金白银伦敦金伦敦钯金纽约铂金周报（2026.08.15）
黄金中期趋势上升，短期回调4100-4150后重启升势，
中期目标上看4650-4700。
其它贵金属：白银，铂金，钯金同理
黄金及贵金属期货周报（2026年8月10日—8月14日）
核心观点：中期上升趋势确认，短期面临技术性回调，建议等待4100—4150区间逢低布局多单，中期目标看4650—4700
一、行情回顾：冲高回落，中期底部已抬升
本周（8月10日—8月14日）贵金属市场整体呈现震荡走高后遇阻回落的格局。伦敦金本周触及4450美元/盎司附近的阶段新高后震荡回落；沪金主力2610合约周五收盘报943.16元/克，周涨0.68%；沪银主力2610合约收盘报15722元/千克，周涨0.56%。
回顾本轮行情脉络：黄金自前期经历约4000点的深度回调后，底部已明显抬升，中期走势恢复上升的趋势已基本确认。当前金价运行于4300—4450美元/盎司的震荡区间。从技术形态看，伦敦现货黄金自6月30日3942美元/盎司的阶段性低位快速拉升，成功重返4400美元整数关口。8月首周金价单周上涨约264美元、涨幅7.44%，创今年2月以来最大单周涨幅。本周冲高至4450附近后遇阻回落，属于中期上升过程中的正常技术性调整。
二、国际市场与美联储政策
美联储政策方面，美联储7月议息会议连续第五次维持基准利率不变，但内部分歧显著扩大。美国7月非农就业意外录得减少2.3万人，为2月以来首次出现下降；7月CPI同比连续两月放缓至3.4%，核心CPI放缓至2.5%，PPI同比录得4.7%，均低于或符合预期。通胀温和降温叠加就业数据走弱，市场对9月加息的预期概率已由上周的65.9%大幅降至约43.4%。不过，克利夫兰联储主席哈马克仍重申立即加息立场，联储基调延续鹰派观望，政策路径不确定性依然存在。
地缘政治方面，美伊谈判周内仍未有实质性进展：伊朗最高国家安全委员会重申霍尔木兹海峡通行须以美方改变对伊政策为前提，美国副总统万斯亦称冲突尚处“中间阶段”，后续谈判进展仍存变数。中东地缘局势的持续不确定性为黄金避险需求提供支撑。
美元与美债方面，美元指数在100关口附近震荡，10年期美债收益率报4.63%。尽管美元与美债收益率同步上行对金价形成短期压制，但中长期上涨逻辑并未削弱。
三、成交持仓与ETF资金流向
期货成交与持仓：截至8月14日，沪金主力2610合约持仓量为194687手，当日成交量280768手；沪金2612合约持仓量98509手，成交量40455手。上期所黄金库存报113676千克。
CFTC持仓：截至8月11日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加9470份合约，至141868份合约。COMEX黄金净多头持仓升至今年1月以来最高水平，显示在全球地缘政治不确定性背景下，黄金作为避险资产仍具吸引力。白银方面，COMEX白银投机者净多头头寸减少755份合约，至10312份合约。
黄金ETF：全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量本周先增后减——8月12日持仓1025.81吨，较前日增加3.14吨；8月13日持仓1023.24吨，较前日减少2.57吨。SPDR黄金ETF连续三个交易日净流入后出现小幅流出。国内黄金赛道同步形成回流趋势，区间净流入达141.53亿元。
央行购金：中国央行7月末黄金储备报7608万盎司，环比增加64万盎司，已连续第21个月增持黄金储备。7月单月增持规模高于6月的48万盎司，央行持续购金为黄金价格提供中长期结构性支撑。
四、后市展望：回调后逢低布局，中期目标看46500—47000
技术面：黄金自前期约4000点深度回调后，底部已明显抬升，中期上升趋势已基本确认。当前金价处于4300—4450美元/盎司的震荡整理阶段。我们认为，此轮回调属于中期上升过程中的正常技术性调整，下方4100—4150美元/盎司区域存在较强支撑。
操作策略：建议等待价格回调至4100—4150美元/盎司附近时逢低布局多单。该位置既是前期成交密集区，也接近本轮上涨的斐波那契回撤支撑位。随着调整完成，金价有望重拾升势。
中期目标：中期上涨目标看4650—4700元/克（内盘） ，对应外盘约4650—4700美元/盎司区间。全球央行持续购金、美国财政信用承压、逆全球化背景下的避险配置需求，仍在不断抬升黄金的中长期价格中枢。短期快速上涨后，金价可能通过震荡或回踩消化涨幅，但中长期上行基础依然稳固。
风险提示：①美联储官员鹰派表态反复，加息预期尚未完全出清；②美伊谈判进展若出现突破性变化，可能阶段性压制避险需求；③美元虽高位回落，但仍未趋势性转弱；④若8月通胀与就业数据继续走弱，加息预期有望进一步降温，反之则可能压制金价。
免责声明：本报告基于公开市场信息及技术分析编制，仅供参考，不构成任何投资建议。期货及贵金属交易风险较高，投资者应根据自身风险承受能力独立判断，严格控制仓位与风险。
