黄金白银伦敦金伦敦钯金纽约铂金日报（2026.08.05）

贵金属全线突破底部区间，美伊谈判催化牛市重启——黄金剑指4300，白银钯金铂金共振上行

一、市场全景：突破确认，贵金属集体拉升

经过近两个月的底部震荡整理，贵金属板块今日迎来关键性突破。伦敦现货黄金突破4165美元/盎司，伦敦现货白银突破61美元/盎司重要关口，铂金站上1690美元/盎司，钯金突破1325美元/盎司——四大贵金属同步脱离底部区间，确认新一轮上升趋势开启。

内外盘联动走强：截至今日收盘，沪金2610合约报910.40元/克，涨3.10%；沪银2610合约报15105元/千克，涨7.08%；铂2610合约报439.4元/克，涨8.61%；钯2610合约报327.3元/克，涨7.77%。COMEX黄金收于4222.7美元/盎司，涨1.69%，盘中最高触及4238.5美元/盎司。

二、核心驱动：美伊谈判释放积极信号，地缘溢价转换为助推力

本轮贵金属突破的核心催化剂来自中东地缘局势的重大转变。

据新华社报道，美国总统特朗普4日表示，霍尔木兹海峡将“很快”开放，否则伊朗将遭受“猛烈打击”。据美国阿克西奥斯新闻网报道，美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，美方希望5日宣布消息。伊朗方面已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。

这一消息引发国际油价大幅跳水，通胀担忧边际缓解，市场对美联储年内多次加息的预期受到抑制，美元与美债收益率同步走弱，对贵金属形成强力支撑。

当前黄金价格的回撤幅度已逼近中期底部，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。

三、铂钯异动：关税预期催化超跌修复，弹性品种领涨

铂族金属今日涨幅为突出，其背后逻辑更为多元：

一是美国扩大金属关税产品范围——美国政府就扩大金属关税产品范围公开征求意见，拟对焊接机、起重机等工业产品加征关税，工业贵金属贸易保护预期升温，成为本次铂钯大幅拉升的核心催化。

二是超跌修复叠加空头回补——铂钯前期累计跌幅较深，品种流通盘小、弹性高的特性进一步放大了涨幅。国信期货分析认为，本次上涨以消息催化与超跌修复为主，基本面供需格局尚未发生趋势性扭转，后市反弹持续性仍需观察，操作上建议轻仓参与、快进快出，切勿盲目追高。

四、持仓与资金面：量价齐升，多头格局确立

黄金持仓显著增加：沪金主力持仓单日增仓18,608手至201,524手，成交量环比大增131,602手至295,465手，资金净流入迹象明显。COMEX黄金持仓同步增加5,049手至28.49万手，内外盘形成多头共振。

白银持仓略有下滑：沪银主力持仓减少3,166手，但成交量放大至70.9万手，资金换手活跃。

ETF持仓方面：全球最大黄金ETF—SPDR持仓增至1,009.30吨，单日增持3.43吨，显示机构配置需求回升；白银ETF—SLV持仓小幅下滑至15,130.82吨。

五、中期展望：震荡上行格局确立，黄金上看4200-4300

支撑本轮上涨的核心逻辑包括：

1. 美元走弱趋势：美元指数回落至99.89，10年期美债实际收益率降至2.40%，贵金属持有成本下降；

2. 地缘风险溢价重构：美伊谈判虽有进展，但霍尔木兹海峡临时协议仅为期60天，不确定性仍存，地缘风险未完全消退；

3. 美联储政策预期：CME美联储观察显示，9月加息25个基点的概率为58.4%，加息预期边际收敛利好贵金属；

4. 供需基本面：黄金季度供应量1,268.89吨，需求941.79吨，供应过剩格局下，投资需求仍是价格主要驱动。

六、策略参考

短期（1-2周） ：贵金属突破后惯性上冲动能仍在，重点关注黄金4200美元、白银62美元阻力位表现。铂钯受消息催化涨幅较大，注意冲高回落风险。

中期（1-3个月） ：维持震荡上行判断，回调即是做多机会。黄金4200-4300美元目标可期，白银有望跟随上行至65-68美元区间。

风险提示：美伊谈判超预期达成正式协议、美联储意外转鹰、美元指数大幅反弹，均可能引发贵金属阶段性回调。投资者应根据自身风险承受能力，严格控制仓位，设好止损。

免责声明：本文基于公开信息与作者个人判断，仅供参考，不构成投资建议。期货、期权交易风险较大，投资者应根据自身情况独立决策。