根据腾讯2025年全年业绩，腾讯本土市场游戏收入达到1642亿元，同比增长18%；国际市场游戏收入达到774亿元，同比增长33%，按全年口径首次突破100亿美元。这组数据说明一件事：腾讯游戏不只是国内基本盘还在增长，海外业务也已经进入了新的量级。

国内基本盘依旧很稳

腾讯国内游戏收入1642亿元，同比增长18%，这个增速并不低。增长主要来自几类产品：一类是《王者荣耀》《和平精英》这样的长青游戏，继续贡献稳定收入；另一类是《三角洲行动》《无畏契约》系列等新增长点，为腾讯补充了新的品类动能。这也是腾讯最强的地方。它不是靠单一爆款撑收入，而是靠多层产品矩阵持续运转。老产品负责基本盘，新产品负责增量，射击、MOBA、战术竞技、PC与移动端产品互相补位。尤其是《三角洲行动》的表现，说明腾讯在成熟赛道里仍然能跑出新增长。对一家体量已经很大的公司来说，这比单纯守住老游戏更重要。

海外游戏进入百亿美元时代

更值得看的，是国际游戏收入。2025年，腾讯国际市场游戏收入达到774亿元，同比增长33%，首次突破100亿美元。这意味着海外业务已经不再只是腾讯游戏的补充项，而是一个真正意义上的第二增长曲线。财报提到，国际游戏增长主要来自 Supercell 旗下产品、《PUBG MOBILE》，以及《鸣潮》的增量收入贡献。这几个名字很有代表性。Supercell 是腾讯全球投资布局的重要资产，证明了腾讯并不是只靠自研出海；《PUBG MOBILE》则是腾讯长期全球运营能力的代表；《鸣潮》的增量贡献，则说明腾讯在代理和合作发行上仍然能吃到二游全球化红利。换句话说，腾讯海外增长不是单一路径，而是“投资资产 + 全球运营 + 合作发行”一起发力。

腾讯的游戏版图更全球化了

过去谈腾讯游戏，很多人第一反应还是国内市场：《王者荣耀》《和平精英》、微信QQ生态和强渠道能力。但2025年的财报显示，腾讯游戏的版图正在明显全球化。774亿元国际游戏收入，已经接近一个独立全球游戏巨头的规模。更关键的是，海外增速高于国内，说明腾讯未来的增量空间很大一部分会来自国际市场。这对腾讯很重要。国内游戏市场已经进入存量竞争，版号、买量、用户时长和新品成功率都在限制增长。相比之下，海外市场虽然竞争更复杂，但空间更大，也更适合腾讯用投资、发行、合作和长线运营能力去做组合拳。

结语

腾讯2025年游戏业务最值得关注的，不只是收入规模继续增长，而是结构正在变化。国内游戏仍然稳，海外游戏开始进入百亿美元时代。老产品继续撑基本盘，新产品开始补增量。自研、代理、投资和全球运营，正在共同构成腾讯游戏的新增长模型。对腾讯来说，国内市场依然重要，但未来更大的想象空间，显然已经越来越多地来自海外。