1月13日傍晚，国投瑞银基金管理有限公司发布公告，旗下明星产品**国投白银LOF（161226）**由于二级市场交易价格波动较大，将于 2026年1月14日（周三）开市起停牌，至当日10:30起复牌。

这已经是该基金近期第N次发布“风险提示+停牌”组合拳了。如果您持有或关注这只基，以下信息非常关键：

1. 为什么又停牌？—— 疯狂的“溢价”

停牌的核心原因不是基金亏了，而是场内的投资者“买疯了”，导致价格严重偏离了它的实际价值。

• 账面价值（净值）： 这是根据白银期货合约算出来的真实价值。截至1月12日，该基金净值为 2.2374元。

• 市场价格（收盘价）： 这是大家在证券软件里买卖出的价格。截至1月13日，收盘价竟高达 2.748元。

• 溢价率： 目前的溢价率大约在 22.8% 左右。

大白话解读： 这就像一个价值 2.2 元的苹果，因为买的人太多，在菜市场被炒到了 2.7 元。如果你现在进场买入，就相当于白送了别人 22% 的溢价。一旦热度退去，价格必然会跌回 2.2 元附近。 2. “套利大军”正在撤退

由于前段时间国际白银价格（COMEX白银）一度突破84美元/盎司，国内沪银也跟风大涨，吸引了大量“套利者”。

• 套利逻辑： 在场外以 2.2 元的净值申购，等两天到账后，去场内以 2.7 元的价格卖掉，躺赚差价。

• 当前现状： 公告显示，随着基金公司频繁停牌和限购（A类份额曾限购100元），溢价率已从前期 60% 的巅峰回落到了 20% 左右。新增的套利份额不到高峰期的 15%，这意味着**“狂欢”正在进入尾声**。

3. 投资者该怎么办？

• 场内持有的朋友： 密切关注 10:30 复牌后的走势。如果溢价率继续缩小，场内价格可能会出现即使“白银涨了，基金却跌了”的情况。

• 场外持有的朋友： 你们持有的是净值，只要白银期货不暴跌，你们的资产就是相对稳健的，不用去抢场内的溢价风险。

• 想进场的朋友： 千万不要盲目追高！ 历史证明，所有的超高溢价最终都会归零。如果你看好白银长线，建议通过场外渠道按净值申购，而不是去场内当“接盘侠”。

风险提示： 本基金主要投资于白银期货合约，具有高风险、高收益的特征。白银价格波动剧烈，且本基金不仅受金银比、通胀预期影响，还受场内供求关系制约。