今天市场上有将近3000多家股票上涨，主要指数也是红彤彤的一片。

但是股指的波动率指数几乎都是下跌的。

经过9月到现在的一个回调震荡，波动率基本上都回到了6月底的位置，只有创业板的波动率还没有完全下来。

降波意味着什么呢？

首先最重要的一点是市场情绪和预期偏向平静，企稳，波动率的下降说明市场没有那么狂热了，这对当前市场来说是一件好事，震荡调整到位了之后，才有望进一步上升。

但是也需要注意，波动率的上升也会出现价格的下跌，因为波动率并不是跟随标的涨就升波的，标的大跌的情况下也会升波。目前波动率已经接近历史低位，下行的空间有限，短期偏震荡，中期防止波动率反弹，特别是注意标的大跌下的升波，这种情况下或许做买跨式比较合适，因为不知道波动率何时会上升，也不知道方向会怎么走！

最后提一句，最近好多朋友来问白银LOF套利（161226），白银最近的走势非常不错，有些朋友认为是高位了，于是去做空，结果爆仓了~~~~

趋势没走完的情况下，贸然反着方向来做，真的不知道能亏到哪里去~~~还是等趋势明朗之后再下手不迟。

白银套利简单来说就是场内外有价差，就好比四川的柑橘只卖得到2块钱一斤，但是运到海南去，可以卖20块钱一斤一个样。一来一回价差就形成了，就存在套利空间。

国投白银LOF今天的单位净值是1.799（场外申购的），而场内的价格是2.575，二者之间的价差为2.575-1.799=0.776，我们场外申购的成本价是1.799一份，那么一份可以赚的钱就是0.766/1.799=43.14%，这个43.14%就是溢价率。

白银今天是限购500元，那么可以申购到的份额=500/1.799=227.93份，这个数值只取整数，小数点会按照现金返还，所以申购到的份额就是227份。

那么假设明后天场内的白银LOF不涨不跌，那么可以赚227*0.776=176元，忽略手续费这些。

因为申购是T+2到账可以卖出，所以我们申购完了之后，是需要承担场内未来两天的波动的，就好比四川的橘子运到海南是需要时间的，那么在这期间可能有其他人早早运了橘子过去了，把价格已经打下来了，我们去晚了，就卖不到那个好价格了。

那么假设明后天白银LOF都跌停，那么价格就是2.575*0.9*0.9=2.086元一份，那相比我们的成本1.799，一份的价差还有2.086-1.799=0.287，那么277份可以盈利79.50元，这么一算还有点蝇头小利。

但是大家不要看着溢价那么高，一股脑冲进去，这种LOF套利这么高的溢价是不会持续很久的，不知道要不要操作的，可以按照上面的流程去算一算，有“利”可图之时才操作，没利润的时候就放弃。