今天大盘略微下跌，截止到收盘，还在4.2星。

大小盘股都下跌，跌幅差不多。

价值风格比较强势，波动略小。

成长风格继续下跌，创业板、科创板下跌。

今年市场风格切换比较快。

二季度价值风格强势，银行指数在6月底7月初最高的时候摸到了高估，之后价值风格回调。

三季度成长风格强势，创业板创下最近10年，最大单季度涨幅，价值风格大幅跑输成长风格。创业板科创板9月底达到高估，之后成长风格回调。

到了四季度又反过来，成长风格下跌比较多，价值风格整体上涨。

港股比A股坚挺一些。

恒生指数、恒生红利低波动等微涨。

港股科技股下跌。

港股科技目前距离低估也不远了，大约40倍市盈率以下回到低估。

1. 有朋友问，红利类指数基金如何做止盈呢？是到高估么？

红利指数基金，如果到了高估，是可以做止盈的。

这跟其他指数基金相同。

只不过红利类指数基金，历史上到高估的机会不多。

主要在2007年、2009年、2015年等1-2星级大牛市的时候出现过。

因为红利指数本身波动比较小，大致是A股整体市场波动的60-70%。

同时，每年红利类指数会有调仓，调仓的时候，会选择估值低的股票纳入进来。

指数自带「低买高卖」，每次指数调仓后，红利类指数的估值会降低。

所以历史上红利指数比较少到高估。

这种特点，也存在于红利、价值、低波动、自由现金流等价值风格指数上。

像咱们在2018年低估定投的500低波动。

从2018年至今，这个指数基金上涨近1倍。

但期间确实也没出现高估。

指数每年调仓，把上涨之后的估值，重新变得低了一些。

2. 红利类指数除了高估止盈之外，本身也适合另一种投资方式：低估买入，持股收息。

在港股投资中，有一类投资者，被称为“收息佬”“食利一族”。

意思是，在一些股票，股息率比较高的时候买入，长期持有拿分红。

对红利指数基金，这种方式也适用。

红利指数基金的波动不大，大多数时间呈现慢牛走势。

例如沪港深红利低波动为例，代表A股港股的红利类品种。

2019年，上涨3.25%；

2020年，下跌4.66%；

2021年，上涨14.39%；

2022年，上涨1.65%；

2023年，上涨7.71%；

2024年，上涨27.18%；

2025年到11月中旬，上涨13%。

2019年以来，累计上涨77%。

除了2020年，因为疫情缘故，导致全球能源价格大跌；红利中有一些高分红的能源股，当年受到了影响，略微下跌。

其他年份里，大多数时候是上涨。

红利指数基金净值=估值*盈利+分红。

红利背后公司，每年盈利平均增长6-7%，外加4-5%的股息率。

这基本解释了红利指数长期收益来源。

这些红利指数基金，也有很多有定期分红。

按月、按季度分红的都有。

低估买入，持股收息。

把分红作为止盈的第二种方式。

只不过，想要获得长期的分红，也要做好长期持有的计划。

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2774期估值表

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）