一，

目前场内一共有13个跟踪纳斯达克100指数的基金，按照基金运作费率排序如下图：

如果是打算长期投资的话，最下边的三个可以直接排除。

广发159941；华泰柏瑞513110；大成159513；

虽然0.4%的差额并不多，但在各个基金跟踪水平相近的情况下，没有理由特意去买收费更高的。（除非别的基金溢价率显著高于他们三个）

二，

按基金2025年的净值涨幅排序。（注意，净值涨幅与场内交易价格涨幅不同，后者受溢价率影响很大）

显然，受限于更高的运作费率，广发159941；华泰柏瑞513110；大成159513；略微跑输了同类产品一点。

而下边的三个基金，跑输的原因各有不同。

1，对于华夏基金的513300。

它是唯一采用人民币对美元的汇率公允价来计算净值的基金，而大多数别的境外基金，采用的都是人民币中间价来计算净值。受美元走弱影响，2025年美元兑人民币的离岸汇率下跌了约3%，而美元人民币中间价下跌了约1.4%。加上受汇率影响的1.6%之后，513300的净值表现是正常的。而长期来看，这种计价方式反而是优势。

Ps：这种信息可以去基金官网，搜索基金招募说明书，在其中以“汇率”为关键词检索。

2，对于华安基金的159632和易方达的161130。

人民币中间价和美元离岸人民币的价格通常是不同的，最近很长一段时间，后者都比前者略高一点。而那些采用前者计价的基金，就会在新投资者申购的时候遇到一个问题。

假设人民币中间价为7，而离岸汇率为7.1。当投资者拿七万人民币向基金公司申购了价值一万美元的基金时，基金公司却需要7.1万人民币才能在市场上买到一万美元。这中间的差额，就由这个基金所有的老持有人，共同承担了。

这就对那些规模快速扩张的境外基金（不止是纳指基金，而是所有采用人民币中间价的境外基金），这点对净值的影响非常大。在我印象中，嘉实159501，招商159656在2024年的上半年，规模快速增大时，跑输别的基金平均值接近2%。

令我迷惑的是，159632和161130在今年规模并没有明显增大。

我又看了下持仓，发现也许是股票占比的问题？别的基金股票资产普遍有95%以上，甚至是98%以上，而159632股票占比仅有92%（2025.6.30）。而易方达161130则是个基金中基金，它的资产绝大部分用来买了易方达159696，同样导致了股票占比不足。这大概是他们两个在上半年跑输的原因吧。

不过具体我就不深究了，剔除就好，外边没问题的基金还很多。

三，

按基金2025年的基金规模排序。

对于规模越大的基金，抵抗之前所说的“汇率亏损”的能力就越强，并且更大的规模带来更大的成交量，买入卖出也更加方便。（不过大部分人的资金也没大到需要考虑这个吧）

规模小的基金也并非不适合买，最近一段各大基金公司的外汇额度都相当有限，基金规模自然也无法快速扩大。而且某些规模小加限购的基金，很容易被炒到高溢价状态，利用这种溢价率的涨跌，甚至可以轻松每年跑赢纳指100几个点。

四，

按照溢价率来排序。（以2025.10.27下午三点收盘数据，含期货、汇率涨跌）数据来源@小鱼的储钱罐

可以很明显注意到，限购程度越高的基金，溢价率普遍也越高。两个完全禁止申购的基金，没有新增份额来砸盘，溢价率都升到了7%左右。在24年的年初，这些基金中溢价率最高的那一批，都来到了10%左右。

而长远来看，美股总有较低迷的时期，基金公司未来也会有新的外汇额度审批下来的时候，溢价率也注定会再次归零甚至跌到折价。在当下以高溢价率买入的人，若是持有不动等到溢价率归零，相当于额外吃了一个跌停板。

反之，如果能把握住溢价率如潮汐般涨跌的周期，及时从高溢价切换到低溢价，就能从这些跟踪纳斯达克100的基金身上，获得超越纳指100本身的收益。

Ps:溢价率——是指基金在场内的交易价格，超越实际净值的程度。以513100为例，10月27日下午3点收盘时，在考虑白天期货和汇率的涨跌的情况下，估算净值为1.8164，申购与赎回看的都是这个价格，而场内交易价格为1.956，高出估算净值7.69%。

溢价出现的原因有很多，个人认为最主要的原因有。

1，外汇短缺导致的限购，让进出境困难的大资金不得不追涨。

2，A股市场浓郁的炒作传统。

3，许多投资者基础知识不足，不知道自己买的基金有很高的溢价率，盲目追涨。

五，

综上所述，场内纳指基金买哪个最好？

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不买最好……

一方面美股目前的估值不低，另一方面场内基金普遍溢价率过高，最低的161130也有2.85%的溢价率。虽然我目前仍然在持有，但如果是之前从未持有过纳指基金的人，想开新仓，保守点的做法是先等一等。

等到溢价率低一些的时候，从那些没有标绿的基金里，挑一个限购厉害的买，是个保险一些的方案。

不过，如果资金很少的话，倒是能通过申购的方式原价买入。而且据说有些场外的纳指基金，限购额度仍然很大，这我就不太了解了。

注意，etf散户是基本无法申购进去的，只有lof基金在开放申购的时候，散户可以原价买入，目前场内的美股基金有。

纳指基金161130，每日限购100；

标普信息科技161128，每日限购50；

标普500基金161125，每日限购100；

全球芯片基金501225，每日限购1000；

开放了一些额度可申购。

通过华宝/银河证券，可以实现一拖六的操作，使申购限额扩大6倍，如此前三个基金每日能申购（600+300+600=1500元），不想长期持有可以等到账后，尾盘卖出再申购，每日收益约为（1500*2.5%=37.5元），可以弄一顿饭钱。而美股基金申购是t+2到账，循环一共需要4500元。

六，一些别的持有美股的场内基金。

1：纳指科技etf，159509。从纳斯达克指数中精选出科技股，涨跌幅更大，场内溢价波动也更大。

2，标普信息科技lof，161128。和上边类似，科技股占比重，区别是没有谷歌和meta。

3，全球芯片lof，501225。持有的是美国的一些半导体etf和国内芯片etf，以国外的占比为重，比例大约是8:2。

4，海外科技lof，501312。持有的东西挺乱的，总体走势纳指类似，波动更大。雪球上有人找过，网页链接，@我在西游fnm

5，美国50etf，513850,159577。跟踪的是MSCI美国50指数，走势与纳指类似。

（写这篇文章，一方面是给大家分析下场内纳指100基金，另一方面也是给自己梳理下思路，受个人能力所限，疏漏之处在所难免，欢迎各位指正补充。）

$纳指科技ETF(SZ159509)$ $标普信息科技LOF(SZ161128)$ $纳指ETF(SH513100)$