科技巨头对人工智能基础设施的大规模投资目前还看不到回本的希望。红杉资本分析师大卫·卡恩 表示，人工智能公司每年必须赚取约6000亿美元，以抵消其人工智能基础设施（包括数据中心）的成本。

去年，英伟达的数据中心设备销售收入为475亿美元，其中大部分设备是用于AI应用和高性能计算的计算机加速器。

AWS、谷歌、Meta、Microsoft 等最大的 IT 公司在 2023 年对其 AI 基础设施进行了大量投资，以运行 OpenAI、ChatGPT 等应用程序。问题来了：他们能够收回这些投资吗？根据大卫·卡恩 的说法，今天我们看到，人工智能应用产生的经济效益尚没有达到能够收回硬件投资的巨额成本的地步，这可能意味着我们正在目睹金融泡沫的增长。

卡恩的计算非常简单。首先，他将英伟达目前的收入预测翻了一番，以覆盖人工智能数据中心的总成本，其中一半是GPU成本，其余是能源、建筑和备用发电机成本。然后，分析师再次将金额翻倍，为最终用户提供50%的毛利润，例如从AWS或Microsoft Azure等公司购买AI计算资源的初创公司或企业，这些公司在人工智能浪潮当中按照常理也应该是赚钱的。

像 Microsoft 这样的云服务提供商正在大力投资 GPU。据英伟达称，其数据中心收入的一半来自主要的云服务提供商。与此同时，仅Microsoft一家就为英伟达带来了 2024 财年第四季度约 22% 的收入。

与此同时，在 2025 财年第一季度，英伟达预计将会为数据中心销售价值约 190 亿美元的 GPU。

虽然开发了 ChatGPT AI 聊天机器人等先进的人工智能应用之后，OpenAI 在未来的收入依然将大幅增长，他们的年收入将会从 2023 年的 16 亿美元增加到 2024 年的 34 亿美元，但其他 AI 公司的收入甚至还没有达到 1 亿美元。尽管如此，对人工智能硬件的投资仍在增长，并且这种增长的速度远远超过人工智能应用所带来的收入增长。

根据卡恩的说法，即使是对大型科技公司人工智能收入的乐观预测也低于预期。假设谷歌、Microsoft、苹果和 Meta 每年从人工智能解决方案中各赚取 100 亿美元，而甲骨文、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、X 和特斯拉等其他公司将各自产生 50 亿美元的收入，那么每年各大AI巨头也只能赚取1000亿美元，根本就不能赶上AI基础硬件投资增长的速度，也就是说，如果AI技术的利润增长依然保持现有速度，那么我们永远也看不见AI技术收回投资成本的那一天。

据分析师称，人工智能市场的发展道路依然是漫长而艰难的，因为现有的AI企业和初创公司尚未发明出能带来真金白银的，可以获利的应用程序。大卫·卡恩认为，该行业应该缓和对人工智能进步快速获利的期望，认识到当前投资的投机性质以及可持续创新和价值创造的必要性。否则，价值数千亿美元的泡沫可能会破裂并导致市场崩溃。