核心逻辑：

1、国内旺季去库延续，电解铝库存降至近两年同期低位，现货基本面维持紧平衡。

2、LME铝库存维持23.9万吨历史低位，海外低库存对铝价形成底部支撑。

3、供给端短期缺乏弹性，运行产能逼近政策天花板，但远期海外产能扩张预期压制上方空间。

市场展望：震荡