重要信息：

1、美联储9月非农大幅低于预期，10月加息概率骤降至17.7%，美债收益率全线回落，美元走弱预期升温。

2、智利Codelco旗下ElTeniente矿因山体滑坡部分暂停，Antofagasta旗下Centinela铜矿罢工持续，供应扰动担忧升温。

核心逻辑：

1、宏观利空加速释放，加息预期明显降温，美元走弱为铜价提供估值修复窗口。

2、矿端扰动持续，铜精矿现货TC维持-230美元/吨极值区间，冶炼检修增多，供给端缺乏弹性。

3、国内铜库存小幅累积但整体低位，现货升水回落显示节后补库不及预期，短期需求端压制上方空间。

市场展望：偏强震荡